Cahier 2009-04| Titre : | Les fonds souverains : un nouveau mode de rĂ©gulation du capitalisme financier ? | | Résumé : | Cet article s’interroge sur les motivations qui ont prĂ©sidĂ© aux prises de participation massives des fonds souverains dans le capital d’entreprises, notamment bancaires, amĂ©ricaines ou europĂ©ennes. RĂ©putĂ©s pour ĂŞtre des investisseurs dotĂ©s d’une puissance financière considĂ©rable, privilĂ©giant des stratĂ©gies passives et de long-terme, les fonds souverains ont longtemps Ă©tĂ© perçus comme une force de rappel sur les marchĂ©s financiers, permettant d’attĂ©nuer les pratiques spĂ©culatives dĂ©stabilisantes de certains opĂ©rateurs institutionnels. Au cours de l’annĂ©e 2007, leurs injections massives de liquiditĂ© dans les secteurs bancaires des pays industrialisĂ©s auraient pu laisser penser que ces investisseurs agissaient comme des sauveurs du système bancaire mondial. Leur montĂ©e en puissance pouvait alors ĂŞtre interprĂ©tĂ©e comme une mutation positive du capitalisme financier dans lequel des Etats auraient un rĂ´le tant d’investisseurs que de rĂ©gulateurs. Une analyse plus fine de leur politique d’investissements fait nĂ©anmoins apparaitre que beaucoup d’entre eux ont adoptĂ© durant la crise financière des stratĂ©gies d’acquisitions opportunistes, conformes Ă celles d’investisseurs institutionnels privĂ©s. | | Mot(s) clé : | Fonds souverains, rĂ©gulation, investissement, marchĂ©s financiers | | Title: | Sovereign wealth funds: toward a new state capitalism? | | Abstract: | This article investigates the factors that motivated sovereign wealth funds (SWFs) in their massive investment operations in European or US company equity, especially banking institutions. Considered to be investors with considerable financial clout, albeit passive and long-term, SWFs have long been seen as a restoring force in financial markets able to soften the impact of the destabilizing speculative strategies practiced by certain institutional operators. Over 2007, their massive cash injections into the banking sectors of industrialised countries could even go as far as having us believe that these investors were acting as saviours of the system. The rise of SWFs could hence be seen, at that time, as a change in financial capitalism in which States would act both as investors and regulators. Nevertheless, a sharper analysis of strategies conducted by SWFs shows that some of them are opportunistic, comparable to the strategies implemented by private institutional investors. | | Keyword(s): | Sovereign wealth funds, regulation, investment, financial markets | | Auteur(s) : | Bertrand BLANCHETON (GREThA UMR CNRS 5113), Yves JEGOUREL (LAREFI) | | JEL Class.: | F21 ; G28 | Télécharger le cahier Retour ŕ la liste des Cahier du GRETHA (2009) |
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